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Centrale laitière: Des résultats semestriels en hausse

Par L'Economiste | Edition N°:1608 Le 24/09/2003 | Partager

. Les volumes de ventes ont été boostés par la montée en puissance des dérivés laitiers. Côté Bourse, le titre demeure une des valeurs sûres de la placeMalgré une conjoncture sectorielle marquée par une insuffisance structurelle de la production laitière nationale et par l'interdiction des importations des génisses, Centrale Laitière enregistre, au 30 juin 2003, un chiffre d'affaires de 1,491 milliard de DH. Ce qui représente une hausse de 6,5% par rapport à la même période de l'année écoulée. Cette croissance est, selon le management de l'entreprise, due à l'amélioration des volumes de ventes, boostés par la montée en puissance des dérivés laitiers. Le résultat d'exploitation s'apprécie, quant à lui, de 10,9% pour s'établir à 206 millions de DH. A l'origine, l'effet de la marge supplémentaire générée par des volumes additionnels vendus, la revalorisation des prix de vente, ainsi que les économies obtenues au niveau des achats et une meilleure optimisation des coûts industriels. Le résultat financier s'accroît de 6,0% à 33 millions de DH contre 31 millions de DH une année auparavant, suite aux opérations d'optimisation de placements et de trésorerie. Quant au résultat net, il s'établit à 158 millions de DH à fin juin 2003, marquant une hausse de 7,1% par rapport aux six premiers mois de l'année 2002. “La société a pu conserver sa position grâce à un plan d'action qui s'articule principalement autour du développement de la chaîne de froid et une offensive commerciale ciblée aussi bien sur le plan produit que sur le plan régional”, indique Driss Traki, président-directeur général de la société. Au niveau de l'activité, Centrale Laitière a procédé, au cours du premier semestre 2003, au renforcement de quatre produits. Il s'agit de la refonte totale de la gamme Mamzouj relancée sous le concept Moufid, une bonne dynamique sur la marque Danonino, une valorisation de la gamme Passion. S'ajoute à cela, une innovation sur le segment lait UHT avec le relancement de la marque Salim soutenu par un packaging avec bouchon sans augmentation du prix de vente. “Côté Bourse, la Centrale Laitière demeure une des valeurs sûres de la place”, assurent les analystes. Opérant dans un secteur à fort potentiel de croissance au regard de la forte demande des produits laitiers et au changement des habitudes de consommation, la filiale de l'ONA dispose d'une assise financière et de perspectives de croissance assez bonnes. “La tendance haussière des résultats, observée depuis quelques années, devrait se poursuivre, ce qui offrirait au titre, à moyen terme, un profil de revalorisation assez intéressant”, estiment-ils.


Ségrégation fiscale

Les analystes ne minimisent, toutefois, pas pour autant le risque lié à la concurrence due notamment au démantèlement tarifaire. Les premiers effets s'en ressentent déjà sur le segment du lait. Autre activité qui risque d'être bousculée par l'arrivée de produits étrangers, suite à la baisse des droits de douane: les fromages.La concurrence ne vient pas seulement des marchés étrangers mais aussi des coopératives nationales. Ces dernières, exonérées d'impôts de par leur statut, ont la possibilité de concéder des marges importantes aux revendeurs et donc de grignoter de nouvelles parts de marché. Biaisée par cette “ségrégation” fiscale, la société a, depuis quelques années, développé une stratégie d'innovation et de diversification grâce à l'assistance technique de Danone qui s'est renforcé dans le capital.Fédoua Tounassi

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