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Bourse: L’embellie se consolide

Par L'Economiste | Edition N°:1766 Le 12/05/2004 | Partager

. Plus de 3,30% de gains pour le Masi en avril. Le Madex a pris quant à lui 2,80%. 2,769 milliards de DH de volumes en hausse de 186,3% par rapport au même mois de l’année précédenteRésultats annuels en ligne avec les anticipations favorables des opérateurs financiers, perspective d’introduction de papier neuf... autant d’éléments qui ont boosté le marché boursier pendant le mois précédent. “La place a clôturé le mois d’avril, en effet, sur une note positive suivant la tendance des performances réalisées durant le premier trimestre”, est-il indiqué dans une note récemment publiée par BMCE Capital.L’indice de référence de la place s’est inscrit en hausse de 3,30% à 4.620,91 points, portant ses bénéfices cumulés depuis le début de l’année à 17,18%. “Une performance non égalée depuis des années”, commente un analyste de la place. S’inscrivant dans la même tendance, le baromètre des valeurs traitant en continu, “porté en particulier par la bonne prestation des titres Managem, Holcim Maroc et Wafa Assurances, réalise un gain de 2,81% à 3 560,48 points. A ce niveau, le Madex présente une performance year-to-date de 12,16%.De son côté, la capitalisation boursière crève le plafond qui s’est établit à 135,3 milliards de DH se renforçant au cours de ce mois, de plus de 3 milliards de DH. Cette embellie n’aurait pas été si solide, si elle n’était pas accompagnée de volumes conséquents. Le chiffre d’affaires drainé en avril a atteint 2,769 milliards de DH, en augmentation de 186,3% par rapport au même mois de l’année précédente. Monopolisant 51,3% des échanges mensuels, le marché central totalise quelque 1,420 milliard de DH en hausse de 123,3% comparativement à 2003. De ce fait, la moyenne quotidienne est de 64,5 millions de DH contre un peu moins de 29 millions de DH une année auparavant. Les “starlettes” de ce mois ont été sans conteste Wafabank, Holcim Maroc, Sonasid et SNI. A elles seules, elles ont accaparé plus de 54% du négoce récurrent, pour des volumes respectifs de 308,7 millions, 175,3 millions, 154,9 millions et 129,8 millions de DH.Mais c’est incontestablement au niveau du marché de blocs que les volumes ont explosé grâce notamment aux transactions institutionnelles. “Celles-ci se sont renforcées de plus du triple, atteignant 1,349 milliard de DH”, expliquent les analystes de BMCE Capital. Deux transactions stratégiques ont été enregistrées de gré à gré. La première portant sur l’échange de 633.620 actions Wafabank au prix unitaire de 825 DH dans le cadre de l’opération de fusion BCM/Wafabank. La seconde a concerné 144.867 titres Carnaud Maroc traités au cours de 369 DH l’unité.Sur le plan sectoriel, les Mines, favorisées par le redressement de Managem, s’octroient la première position avec un gain mensuel de 17,24% à 7.437,36 points. Le secteur du crédit à la consommation, tiré notamment par les performances de Crédor, d’Eqdom et de Maghrébail, s’attribue +13,10% à 5.252,54 points. L’emballage, représenté par Le Carton et Carnaud Maroc, s’apprécie de 11,51% à 4.639,99 points. De son côté, le Bâtiment & Matériaux de construction s’adjuge +7,67% à 8.878,42 points. A contrario, le secteur de la Chimie accuse une régression de 1,41% sur le mois à 2.722,07 points.Côté valeurs, c’est Maroc Leasing qui s’adjuge la première place, gagnant 51,05% à 148 DH. La filiale crédit-bail de la CDG porte ainsi sa performance annuelle à 56,40%. Loin derrière, Afriquia Gaz se renforce de 29,70%, à 428 DH. Les rumeurs sur l’achat de Crédor par Wafabank ont boosté le cours de la société de crédit à la consommation qui se hisse de 24,53%. Au cours actuel de 330 DH, Crédor présente des PER 2004E et 2005P de 17,0x et de 16,6x pour un rendement de dividende 2004E de 3,6%. “Nous recommandons d’ailleurs de conserver ce titre dans les portefeuilles”, indiquent les analystes de BMCE Capital. Branoma enregistre la meilleure performance de son secteur, prenant 22,41% à 1.240 DH. Managem éponge la majeure partie de ses pertes du mois dernier, progressant de 21,00% à 420 DH. C’est la forte demande internationale sur les métaux précieux et de base qui est, selon BMCE Capital, à l’origine du regain d’intérêt pour le titre. En revanche, Berlier Maroc signe le plus fort repli mensuel, lâchant 13,55% à 140 DH. Diac Salaf se déleste de 13,11% à 53 DH creusant sa contre-performance sur l’année à -25,40%. Le CIH, quant à lui, accuse une baisse de 13,04% à 34 DH, suite à des rumeurs sur l’échec de son plan de redressement. Enfin, mais simple correction technique, la Centrale Laitière baisse de 7,01% à 6.500 DH. Fédoua TOUNASSI

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