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Economie

Addoha en Bourse
La plus grosse opération depuis Maroc Telecom

Par L'Economiste | Edition N°:2287 Le 31/05/2006 | Partager

. Une offre de plus de 2,7 milliards de DH. Le secteur immobilier représenté pour la première fois. L’action vendue du 12 au 20 juin à 585 DHLA Bourse de Casablanca attend du papier frais depuis des mois. Sa patience sera récompensée dans les prochains jours!Le marché s’apprête à accueillir la deuxième plus grosse opération depuis Maroc Telecom. La nouvelle venue n’est pas une inconnue. Comme nous l’avions déjà annoncé auparavant, le groupe Addoha saute le pas. Le Conseil déontologique en valeurs mobilières (CDVM) vient de donner son visa.L’OPV (offre publique de vente) porte sur la cession de 35% du capital pour un montant global de plus de 2,7 milliards de DH. Ce sont 4,725 millions d’actions qui seront mises en vente du 12 au 20 juin au prix unitaire de 585 DH, avec une décote de 15,2% par rapport à la valorisation selon la méthode des cash-flows actualisés.La cotation est programmée pour le 6 juillet. L’opération marque aussi l’entrée du secteur immobilier sur le marché boursier. C’est un signal fort de transparence pour un secteur miné par les transactions au noir et l’informel. Attijari Intermédiation est le chef de file du syndicat de placement et Attijari Finances Corp, le conseiller et coordinateur global. Le syndicat de placement est constitué des principales banques partenaires du groupe Addoha, à savoir Attijariwafa bank, BCP, BMCE Bank, BMCI, Crédit du Maroc, Société Générale et les sociétés de Bourse affiliées ainsi que Safabourse et Upline Securities. L’OPV s’adresse à 3 tranches de souscripteurs. Les salariés du groupe immobilier (150 personnes) se verront attribuer 0,4% du montant global de l’offre assorti d’une décote de 10% à condition de conserver les titres au minimum 3 ans. La deuxième tranche concerne les personnes physiques résidentes ou non-résidentes de nationalité marocaine ou étrangère et les personnes morales de droit marocain qui souscriront moins de 30.000 actions. Une part de 39,6% de l’offre leur sera réservée. Enfin, les personnes morales de droit marocain qui émettront des ordres strictement supérieurs à 30.000 actions ainsi que les institutionnels marocains et les institutionnels et personnes morales de droit étranger bénéficieront d’une quote-part de 60% de l’OPV. Pour rappel, la société Addoha a été créée en 1988 à l’initiative de Anas Sefrioui qui en est l’actionnaire majoritaire et le PDG. Positionné dans la promotion immobilière, le groupe assure la réalisation, le financement et la commercialisation des programmes de logements économiques.Entre 1995 et 2005, Addoha, qui compte 4 filiales (Promotog, Promif, Dar Jawda et Immolog), devient leader national dans le logement économique. Le seul actif des 3 premières filiales acquises en décembre 2005 est constitué de terrains sur lesquels seront réalisés des programmes de logements. Dans la foulée, Addoha conclut 6 conventions avec l’Etat. Le secteur de l’habitat social présente de bonnes perspectives de croissance vu la pression démographique et l’ampleur de l’exode rural. De plus, le Maroc doit faire face à un déficit total de logements de près de 1,2 million d’unités. Il doit également combattre la prolifération de l’habitat non réglementaire en milieu urbain qui touche plus de 700.000 ménages. Sur le plan stratégique, le groupe de promotion immobilière spécialisé dans le logement économique mise sur le partenariat public/privé pour mobiliser le foncier. Il entend en parallèle dupliquer son expertise au niveau des grandes villes hors Casablanca. Addoha se dotera de 5 directions régionales pour gérer des projets de proximité. Enfin, un effort de diversification des programmes sera déployé visant la construction de villas moyen et haut standing, des bureaux et commerces.Mouna KABLY

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