Marché obligataire : Une première levée importante mais sans pression sur le compartiment primaire

À l’issue de la première séance du mois de janvier, le Trésor lève plus de 7 milliards de DH sur le marché primaire face à un besoin de financement qui n’est pas encore annoncé pour le mois. Il s’agit de la levée la plus importante du Trésor depuis février 2024, soulignent les analystes d'Attijari Global Research (AGR) dans leur dernier Hebdo Taux.

Au cours de cette séance, la Demande des investisseurs a dépassé les 12 milliards de DH, atteignant un record de 5 mois. Le taux de satisfaction ressort ainsi à 58%. Cette émission a induit des fluctuations baissières de la courbe primaire. En effet, les maturités 10, 20 et 30 ans ont reculé de 5, 4 et 22 PBS respectivement. Une orientation haussière a été observée sur l’ensemble des compartiments de la courbe secondaire.

"Néanmoins, nous restons convaincus que le Trésor pourrait se financer sans pression sur le marché des adjudications au cours du T1-25", soulignent les analystes. À l’origine, le niveau au-dessus des 12 milliards de DH de ses excédents de trésorerie, conjugué au bon comportement des finances publiques de l’État avec une estimation maintenue d’un déficit budgétaire autour de 4,0% du PIB en 2024E.