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    Les groupes du CAC 40 valent 2,6 fois plus cher en Bourse

    Par L'Economiste | Edition N°:2639 Le 26/10/2007 | Partager

    . Les normes IFRS n’ont pas rapproché valorisation boursière et valeur comptableLA valeur boursière des grandes entreprises françaises représente en moyenne plus de deux fois et demi la valeur comptable de leurs fonds propres, selon une étude nommée «profil financier du CAC 40» du cabinet Ricol Lasteyrie et Associés, qui évoque l’application des nouvelles normes comptables IFRS.L’instauration en 2005 de ces normes visait à «améliorer la qualité de l’information financière en présentant une image fidèle de leur situation financière, en termes de patrimoine et de rentabilité», mais leur application «est loin d’avoir permis un rapprochement entre valorisation boursière et valeur comptable», estime le cabinet dans un communiqué. «Ce phénomène s’explique aussi bien par le principe de prudence au coeur de la comptabilité que par la difficulté persistante à identifier et à quantifier les actifs immatériels», explique Ricol Lasteyrie et Associés.«Il est également dû, dans une certaine mesure, à la vision plus dynamique adoptée par les marchés, voire parfois aux excès de ces derniers», ajoute le communiqué, qui évoque les «lacunes des méthodes comptables qui reflètent de manière incomplète la valeur immatérielle dans les livres (de comptes), notamment les marques et les frais de recherche et développement».De plus, ces actifs immatériels, difficiles à évaluer, et qui sont le plus souvent à l’origine de l’écart entre la valeur comptable d’une entreprise et sa valeur boursière, représentent une part très importante de la valeur comptable, souvent supérieure à celle des actifs matériels (terrains, immeubles, usines), observe l’étude.Le montant des actifs incorporels comptabilisés dans les bilans comptables du CAC 40 s’élève à 427 milliards d’euros, soit 32,6% de la valeur de l’indice CAC 40, a calculé le cabinet.«Parmi les actifs immatériels identifiés, les concessions (16%), les marques (17%) et les licences (13%) sont les plus importants en termes de valeur», explique-t-il.Le secteur énergie, matières premières et services aux collectivités présente le ratio de valorisation le plus élevé, avec 3,56 fois les fonds propres et celui des banques et assurances le ratio le plus faible avec seulement 1,64 fois, détaille l’étude. Synthèse L’Economiste

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