Marché obligataire : une évolution baissière des taux sur le compartiment primaire

Le marché obligataire a été caractérisé par une évolution baissière des taux sur le compartiment primaire, selon Attijari Global Research (AGR). Durant cette 1ère séance d’adjudication du mois d’août, les Taux primaires baissent suite à une levée du Trésor sur le marché des adjudications de 2,5 milliards de DH. À cet effet, les Taux 26 semaines, 2 ans, 10 ans et 20 ans reculent de 11, 1, 5 et 3 PBS respectivement, souligne AGR. 

Sur le marché secondaire, l’évolution a été mitigée, variant entre -2 PBS sur le compartiment LT et +1 PBS sur le CT. La Demande des investisseurs a été modérée à environ 6,0 milliards de DH, et ce en l’absence de la publication des besoins annoncés du Trésor durant le mois d’août 2024.

En terme de perspectives, les analystes d'AGR tablent sur une poursuite de la tendance baissière des taux dans un contexte déflationniste et en l’absence de pressions sur l’Offre du Trésor d’ici la fin du 3e trimestre de l’année 2024. En effet, le besoin mensuel moyen du Trésor d’ici la fin de l’année 2024 devrait rester très modéré ne dépassant pas les 4 milliards de DH (Cf. Budget Focus -Juin 2024). A noter que cette d'AGR estimation tient compte de la réalisation de la totalité des tirages extérieurs prévisionnels par le Trésor à hauteur de 70 milliards de DH en 2024E.