Crédit du Maroc : AGR recommande de souscrire à l'OPV

Attijari Global Research (AGR) a recommande aux investisseurs de souscrire à l’Offre Publique de Vente (OPV) d'une part du capital de Crédit du Maroc (CDM) lancée par le groupe Holmarcom, nouvel actionnaire de référence depuis le rachat de la banque en 2022 auprès du Crédit Agricole France.

Cette opération représente un montant significatif de 1 milliard de DH pour une part de 11,3% du capital de CDM, précise AGR dans son "Research report - Equity".

Cette OPV offre un potentiel d’appréciation en Bourse d'une augmentation de 30% par rapport au prix de l’offre fixé à 850 DH, visant un cours objectif de 1.100 DH, ajoutent les analystes d'AGR. Ce cours cible repose sur un P/E (Price-to-Earnings ratio ou ratio cours/bénéfice) normatif du secteur bancaire de 14,8x, couplé à la nouvelle capacité bénéficiaire du CDM prévue à partir de 2026, et sur des échanges approfondis avec la direction et l’actionnaire de référence.

Parmi les arguments en faveur de cette recommandation, AGR souligne que cette OPV permettra de surmonter la contrainte historique relative à l’illiquidité du titre CDM, en doublant son capital flottant de 11% à 22%, offrant ainsi un niveau de liquidité plus "acceptable" pour les investisseurs. De plus, cette opération représente une opportunité pour le CDM de marquer une rupture avec le passé.